(★機密)

　　第一部分

　　國際收支概念產生于 17 世紀，1948 年，IMF 出版了《國際收支手冊(第一版)》，國際收支正式成為統計項目。

　　國際收支：特定時期內一個經濟體(或國家、地區)居民與非居民之間全部經濟交易的系統記錄，反映了一個經濟體與其他經濟體之間發生的進出口貿易、投融資往來等各類經濟交易的經濟過程，以及對外金融資產負債的存量變化。

　　國際收支包括三個方面：

　　①一個經濟體與其他經濟體之間商品、勞務和收益等的交易行為;

　?、谠摻洕w所持有的貨幣黃金、特別提款權的變化以及其他經濟體債權債務關系的變化;

　　③不需要償還的單方面轉移的項目和相對應的項目，會計上必須用來平衡的、尚未抵消的交易及不易互相抵消的交易。

　　狹義概念：一個經濟體在一定時期內，由于經濟、文化等各種對外經濟交易而發生的，必須立即結清的外匯收入與支出。建立在現金支付基礎上。

　　廣義概念：一個經濟體居民與非居民之間發生的所有經濟交易活動的匯總。當前普遍采用的概念。

　　國際收支具有三個特征：

　　①記載的是一個經濟體居民與非居民之間發生的經濟貿易。

　　②是在特定時期內經濟交易的系統的貨幣記錄。

　　③是一個流量概念，不是存量概念。

　　國際收支平衡表：一國對一定時期(一年、半年、一個季度、一個月)內的國際經濟交易，根據交易的特征和經濟分析的需要，分類設置賬戶，并以復式記賬原則進行系統記錄的報表。

　　國際收支平衡表四個編制原則：

　?、購褪接涃~原則。貸記(CR.)——貨物和服務出口、應收收入、資產減少或負債增加;借記(DR.)——貨物和服務進口、應付收入、資產增加或負債減少。

　?、跈嘭煱l生制原則。

　?、凼袌鰞r格原則。按照交易時的市場價格記錄。

　　④單一記賬貨幣原則。所有記賬單位要折合為同一種貨幣單位，可以是本幣也可以是外幣;最合適匯率是交易日的市場匯率。

　　簡述國際收支平衡表的結構。

　　(1)經常賬戶：包括貨物、服務、初次收入和二次收入四個子賬戶。

　　(2)資本與金融賬戶：①資本賬戶：非生產、非金融資產的取得/處置、資本轉移;

　?、诮鹑谫~戶：直接投資、證券投資、金融衍生品(儲備除外)和雇員認股權、其他投資以及儲備資產。

　　(3)誤差與遺漏凈額：作為殘差項推算的，于軋平賬戶時使用。

　　簡述國際收支平衡表的內容。

　　(1)經常賬戶

　　最基本、最重要的賬戶類別，通常都列出貸方總額和借方總額，以便計算差額。

　　盈余：貸方總額>借方總額，即收入大于支出。

　?、儇浳锖头召~戶：側重點是居民與非居民之間的貨物和服務的交換環節。

　　貨物：通常稱為貿易收支或有形收支，貨物的進出口包括絕大多數可移動商品在國際經濟交易中所有權的轉移，

　　包括一般商品、轉手買賣貨物、非貨幣黃金。

　　商品的進出口額記錄在經常賬戶的貨物賬戶。

　　服務：又稱為無形貿易，記錄的是服務的輸出和輸入。

　　②初次收入賬戶：包括雇員報酬、投資收益和其他初次收入等。

　?、鄱问杖胭~戶：記錄不發生對等償付的單方面支付。

　　(2)資本與金融賬戶

　　反映了金融資產在不同經濟體之間的轉移，即國際資本的流動。

　?、儋Y本賬戶

　　非生產、非金融資產的取得或處置：包括各種無形資產如專利權、經營權、特許權以及各種知識產權的交易。

　　資本轉移：包括固定資產所有權的轉移等。

　?、诮鹑谫~戶：記錄居民與非居民之間涉及金融資產與負債的交易。

　　直接投資：跨境投資的一種，特征是投資者對非居民企業實施了管理上的控制或重要影響。

　　中國企業在歐洲直接設立新企業，這筆交易應記入金融賬戶。

　　國際直接投資形式包括創辦新企業、通過收購國外企業取得管理權、用投資利潤再投資。

　　證券投資：指投資者購買非居民政府的長期債券、非居民公司的股票和債券等。

　　金融衍生品和雇員認股權：

　　其他投資：其他股權、貨幣和存款、貸款等。

　　儲備資產：必須是外幣資產和實際存在的資產，不包括潛在的資產?；咎卣鳎河韶泿女斁挚刂坪涂晒┦褂?。包括貨幣黃金、特別提款權持有、在基金組織的儲備頭寸、貨幣和存款、證券(包括債務和股本證券)、金融衍生品和其他債權(貸款和其他金融工具)。

　　(3)誤差與遺漏凈額為了使國際收支平衡表保持平衡而設置的平衡賬戶。

　　根據復式記賬原理，國際收支平衡表中的借貸雙方應相互平衡，兩者之差應該等于零。當貸方總計>借方總計時，差額數列在“誤差與遺漏凈額”的借方;反之，亦然。

　　分析國際收支平衡表可以采用靜態分析法、動態分析法和比較分析法。只有將這三種分析方法結合起來，才能對一國國際收支情況進行全面、正確、深入地分析。

　　(1)靜態分析法：對一個國家某一時期國際收支平衡表進行賬面上的分析。主要是計算和分析平衡表中各個賬戶數據及其差額，分析各個賬戶差額形成的原因與對國際收支的影響。

　　賬戶差額：貿易收支差額、經常賬戶差額、資本與金融賬戶差額以及綜合賬戶差額。

　?、儋Q易收支差額：指一國商品和貨物進出口收支差額。

　　貿易收支平衡：貨物出口=進口

　　貿易收支逆差：貨物出口<進口

　　貿易收支順差：貨物出口>進口

　?、诮洺Ｙ~戶差額：能反映出一國內外經濟的緊密聯系以及債務人或債權人的地位，被國際銀行家視為信用評級的

　　重要變量

　　經常賬戶平衡：經常賬戶貸方總額=借方總額

　　經常賬戶逆差：經常賬戶貸方總額<借方總額

　　經常賬戶順差：經常賬戶貸方總額>借方總額

　?、圪Y本與金融賬戶差額：記錄了世界其他國家對本國的投資凈額或貸款/借款凈額。

　　資本與金融賬戶差額和經常賬戶之間具有融資關系，資本與金融賬戶的流量總額可以反映出一國經常賬戶的這狀況。當不考慮誤差與遺漏因素時，經常賬戶差額必然引起數量相同、方向相反的資本與金融賬戶差額。

　　通過資本與金融賬戶規?？梢钥闯鲆粋€國家資本市場和金融市場的發達程度。

　　④綜合賬戶差額：指經常賬戶加上資本與金融賬戶中資本轉移、直接投資、證券投資、其他投資后的余額，也就是將國際收支賬戶中官方儲備提出后的余額。

　　分析綜合賬戶差額在政府有義務維護匯率穩定時是非常重要的。

　　(2)動態分析法：對一個國家若干連續時期的國際收支平衡表進行分析，是一種縱向分析方法。

　　(3)比較分析法：也稱對比分析法，是將本國和其他國家的國際收支平衡表進行對比的分析方法。

　　國際投資頭寸表：有關某個時點的統計報表，反映的是一經濟體居民對非居民的債權和作為儲備資產持有的黃金等金融資產，以及一經濟體居民對于非居民的負債。國際投資頭寸表在記賬單位、計價和折算等核算原則上均與國際收支平衡表一致。

　　一經濟體對外金融資產與負債之間的差額為該經濟體的凈國際投資頭寸，可以為正值，也可以為負值。

　　國際投資頭寸表與國際收支平衡表一起構成了一經濟體完整的國際賬戶體系。

　　我國國際投資頭寸表的賬戶按資產和負債設置。

　　(1)資產：直接投資、證券投資、其他投資、金融衍生品、儲備資產。

　　(2)負債：直接投資、證券投資、其他投資、金融衍生品。

　　按照國際經濟交易的動機和目的，國際收支賬戶分為：自主性交易賬戶、調節性交易賬戶。

　　(1)自主性交易賬戶：又稱事前交易項目，指經濟主體自主地為某種經濟目的進行的交易。

　　特點：自發性、分散性。

　　包括：經常賬戶、資本與金融賬戶中除儲備資產外的其他賬戶。

　　(2)調節性交易賬戶：又稱事后交易項目、補償項目，指中央銀行或貨幣當局出于維持國際收支平衡、調整國際收支差額、維持匯率穩定的目的而進行的各種交易。

　　特點：事后性、補償性、被動性。

　　包括：儲備資產、錯誤與遺漏。

　　國際收支平衡表的賬面平衡是通過調整賬戶來實現的，并不意味著該國國際收支平衡，真正能夠反映國際收支狀況的是自主性交易賬戶。通常意義上的國際收支狀況實際上是指自主性交易賬戶收支的平衡或失衡。

　　國際收支平衡是指自主性交易。

　　國際收支失衡：指國際收支的自主性交易的失衡，即自主性交易支出不等于自主性交易收入。

　　國際收支順差：自主性交易收入>自主性交易支出;

　　國際收支逆差：自主性交易收入<自主性交易支出。

　　簡述國際收支失衡的原因或種類。

　　(1)周期性失衡：指一國經濟周期波動所引起該國國民收入、價格水平、生產和就業發生變化而導致的國際收支失衡。

　　(2)收入性失衡：指國民收入變化使進出口貿易發生變動，從而造成國際收支失衡。

　　(3)貨幣性失衡：指由于一國的價格水平、成本、匯率、利率等貨幣性因素的變化引起的國際收支失衡。

　　(4)結構性失衡：指國內經濟、產業結構不能適應世界市場的變化而發生的國際收支失衡。

　　(5)偶發性失衡：由偶然原因造成的國際收支失衡，如自然災害、戰爭等。

　　季節性失衡：由于進出口結構隨著季節的不同而不同造成的國際收支失衡。

　　試述持續巨額的國際收支逆差對一國經濟的影響。

　　(1)國際收支逆差的影響。

　?、俪掷m的國際收支逆差使積累的對外負債增加，可能超出本國償債能力，進而引起償還外債困難。

　?、诔掷m的國際收支逆差使得外匯儲備減少，造成外匯匯率上升，本幣匯率下跌。

　　③持續的國際收支逆差使得獲取外匯的能力減弱，影響所需的生產資料的進口，使國民經濟增長受到抑制，進而影響一國的國內財政以及充分就業。

　　④調整國際收支逆差的政策會引起經濟衰退。

　　(2)國際收支順差的影響。

　?、俪掷m順差在國際金融市場上會使得對本國貨幣需求量的增加，本國貨幣升值，不利于本國商品的出口，對本國

　　經濟的增長產生不良影響。

　?、诔掷m順差會使國內總供給與總需求平衡遭到破壞，通貨膨脹壓力加大。

　　③持續順差容易引起國際經濟摩擦，不利于國際經濟關系的發展。

　　國際收支失衡的調節：包括市場機制對國際收支失衡的自動調節、政府可能采取的政策引導措施。

　　簡述國際收支的政策調節內容。

　　(1)外匯緩沖調節：指政府通過外匯儲備的變動或短期的對外借款來干預外匯市場，調節國際收支失衡。作用：抵消國際收支失衡帶來的消極影響，用于解決暫時性的國際收支失衡。

　　(2)需求管理政策：也稱改變支出政策，通過運用財政政策、貨幣政策改變國內總需求，來調節國際收支失衡。

　?、儇斦吆拓泿耪摺Ｄ娌睿壕o縮的財政政策;順差：擴張性的財政政策。貨幣政策主要是利用利率機制。

　　②匯率政策。逆差：實行貨幣貶值，促進出口、抑制進口;順差：實行貨幣升值，抑制出口、刺激進口。

　?、壑苯庸苤普?。直接管制主要是對進出口貿易進行干預。包括貿易管制(進口許可證、進口配額制、進口技術標準等)、外匯管制和財政管制(進口關稅政策、出口補貼政策、出口信貸政策)。見效快、成本低、易操作。

　　(3)國際經濟合作政策。

　　雙順差：指國際收支平衡表中的經常賬戶和資本賬戶均為順差。

　　第二部分

　　國際儲備：又稱官方儲備，是一國貨幣當局所持有的，國際上普遍可以接受的，用于平衡國際收支、維護匯率穩定和作為償還對外債務保證的各種對外流動資產的總稱。

　　包括：黃金儲備、外匯儲備、在 IMF 的儲備頭寸(即普通提款權)和 IMF 分配給會員國尚未動用的特別提款權。

　　特別提款權“籃子貨幣”包括：美元、歐元、英鎊、日元、人民幣。

　　簡述國際儲備的特點。

　　(1)官方特有性。

　　(2)自由兌換及可接受性。

　　(3)流動性。

　　狹義的國際儲備：指官方持有的國際儲備，通常所說的為狹義的國際儲備。

　　廣義的國際儲備：不僅包括官方持有的國際儲備資產，還包括一國官方可以利用的非官方持有的其他儲備資產。

　　國際清償能力：又稱國際流動性，是一國官方所能動用的一切對外金融資產的總和，包括官方儲備和借入儲備。

　　代表了一國的對外支付能力，反映了一國貨幣當局干預外匯市場的總體水平。

　　國際儲備與國際清償能力的共同點：都是一國對外支付能力及金融實力的標志。

　　國際清償能力與國際儲備的區別：

　?、賴H清償能力不僅包括狹義和廣義的國際儲備，而且包括從境外籌借資金的能力。

　?、趪H儲備是一國具有的現實的對外清償能力;國際清償能力是一國現實的和可能的對外清償能力的總和，而且是一國對外資信的重要標志。

　　簡述國際儲備的構成。

　　(1)黃金儲備：指由一國的貨幣當局所持有的貨幣性黃金數量的總和。

　　(2)外匯儲備：指一國貨幣當局持有的國際儲備資產中流動性較強的外匯資產，包括在國外可兌換的銀行存款 和其他可變現的金融資產等。主體;最重要、最活躍;主要管理對象。儲備貨幣：美元(主要)、歐元、英鎊、日元等。規模最大

　　(3)在 IMF 的儲備頭寸：又稱普通提款權，可自由提取。

　　(4)特別提款權：IMF 分配給會員國但尚未使用的特別提款權余額。實際上是一種記賬單位，僅限于政府之間的結算。嚴格限于解決國際收支失衡問題。

　　我國中央銀行持有的國際儲備資產包括貨幣黃金、外匯、普通提款權和特別提款權。

　　簡述一種貨幣作為儲備貨幣需要具備的條件。

　　(1)在國際貨幣體系中占有重要地位。

　　(2)能自由兌換其他儲備資產。

　　(3)是國際貿易的主要結算和計價貨幣。

　　(4)市場對該貨幣的穩定性具有信心。

　　簡述國際儲備的作用。

　?、僬{節國際收支;

　?、诰S護本幣匯率的穩定;

　　③保證本國貨幣的國際信譽;

　　④增強國際競爭能力。

　　國際儲備作為備用的國際支付手段，是對外舉債、還本付息的保證。

　　國際儲備的需求是國際儲備管理的核心內容。

　　貿易收支是決定一國國際收支的最重要因素，國際儲備最基本的作用是彌補國際收支逆差。

　　美國特里芬比率：一國的國際儲備與它的貿易進口額之比應保持一定的比例，最高 40%，最低 20%，合理 25%即大致相當于三個月貿易進口額。

　　實行浮動匯率制度所需要的國際儲備比實行固定匯率制度所需的國際儲備少。

　　一國對國際儲備的需求量一般與其持有國際儲備的機會成本負相關。

　　簡述國際儲備多元化的表現。

　　國際儲備多元化表現為儲備資產的形式和儲備貨幣的種類不斷增加的趨勢。

　　(1)黃金在國際儲備中的比重下降，外匯儲備比重上升。

　　(2)外匯儲備構成多元化。最主要。

　　(3)出現了新的儲備資產。

　　簡述國際儲備多元化的原因。

　　(1)儲備貨幣自身職能的矛盾。

　　(2)各國經濟發展的消長。

　　(3)固定匯率制度的崩潰。

　　(4)國際金融組織創設了“籃子貨幣”。

　　簡述國際儲備多元化的影響。

　　積極影響：

　　(1)擺脫了對美元的過分依賴。

　　(2)有利于儲備國防范匯率風險。

　　(3)促進了各國貨幣政策的協調。

　　(4)有利于擺脫國際儲備貨幣發行國的兩難境地

　　消極影響：

　　(1)加劇了外匯市場的動蕩。

　　(2)影響一國經濟的穩定發展。

　　(3)不利于儲備貨幣發行國貫徹本國經濟政策。

　　(4)增加了國際儲備管理的難度。

　　(5)加劇了世界性的通貨膨脹。

　　國際儲備資產管理：指一國政府及貨幣當局根據一定時期內本國的國際收支狀況和經濟發展規律的要求，對國際儲備的規模、結構及儲備資產的運用等進行調整、控制，以實現儲備資產規模適度化、結構最優化的過程。

　　國際儲備資產管理遵循的原則：

　　安全性、流動性、盈利性。

　　各國在管理儲備資產時，應堅持以上三條基本原則，處理好各個原則間的矛盾關系，在實現安全性和流動性的前提下盡量獲得較高收益。

　　國際儲備結構的管理主要是儲備貨幣結構的管理。

　　儲備貨幣幣種結構優化需要考慮的因素：

　?、偻赓Q結構;

　?、趯ν馔顿Y與償還外債的需要;

　　③外國投資企業資金和收益的匯出;

　　④匯率與利率走勢;

　?、萃鈪R市場干預的需要;

　　⑥貨幣發行國及國際金融市場的狀況。

　　儲備貨幣的風險主要來自匯率和利率的變動。

　　外匯儲備資產形式的結構：指外幣現金、外幣存款、外幣短期證券和外幣長期證券等資產在儲備貨幣中的比重。

　　(1)一級儲備：用于一國經常性或臨時性對外支付所需要的外匯儲備。包括：外幣現金、在國外銀行的活期存款、短期存款、短期債券、商業票據等。

　　(2)二級儲備：補充性的流動資產，作為應付臨時性、突發性等不時之需時對外支付的保證。以盈利為主。包括外國中期國債等金融資產。

　　(3)三級儲備：用于長期投資的國際儲備資產。包括各種形式的具有高收益的外國長期有價證券。外匯儲備資產中流動性最低的是三級儲備。

　　按照國際慣例，國際儲備應當滿足 3 個月的進口需要量，或全年進口額的 25%。

　　第三部分

　　外匯：指能用來清算國際收支差額的外國貨幣或以外國貨幣表示的各種資產的總稱。

　　動態外匯：是國際匯兌的簡稱，即把一國貨幣兌換成另一國貨幣，以清償國際上債權債務的行為。在現代信用制度下，其實質是以非現金方式進行的國際支付。

　　靜態外匯：以外國貨幣表示的資產。

　　狹義的靜態外匯：指以外國貨幣表示的，可以直接用于國際上債權債務清償的各種支付手段和工具，強調的是外匯作為金融資產的屬性。包括國外銀行外幣存款;外幣面值的銀行匯票、本票、支票;電匯憑證等。

　　廣義的靜態外匯：指一切以外國貨幣表示的資產，其強調對外債權，適用于國家的外匯管理。包括外幣現鈔、外幣支付手段和外幣有價證券。普遍采用此概念。

　　外匯的主要內容是各種外幣支付憑證，包括外幣，還包括其他的內容。并不是所有的外國貨幣都能成為外匯，一般來說，一種外幣要成為外匯必須同時具備以下特征：

　　(1)是以外幣表示的可以用作對外支付的金融資產。包括：外幣現鈔、外幣現匯、外幣有價證券。

　　(2)具有充分的可自由兌換性和普遍接受性。

　　(3)具有可償性。

　　按來源和用途：貿易外匯、非貿易外匯。

　　按買賣交割期限：

　　①即期外匯：也稱現匯，指外匯買賣成交后必須在兩個交易日內交割的外匯。

　　②遠期外匯：也稱期匯，指外匯買賣成交后，雙方約定到一定的日期后按照事先約定的匯價進行交割的外匯。最長可達 1 年。

　　自由外匯：指不需要經過貨幣發行國批準，在國際金融市場上可以自由兌換成其他國家貨幣，并可隨時向第三國 辦理支付的外國貨幣及其支付手段。

　　記賬外匯：又稱雙邊外匯或清算外匯，指未經貨幣當局批準，不能自由兌換成其他國家貨幣或對第三國進行支付 的外匯。主要用于簽訂了貿易協定或支付協定的友好國家之間進行雙邊清算，以節省自由外匯。

　　外匯作為一種資產，如同商品一樣，可以在國際上進行買賣，價格用匯率表示。

　　匯率：又稱匯價，是外匯市場上一國貨幣與他國貨幣相互交換的比率，或者以一種貨幣表示的另一種貨幣的價格。

　　直接標價法：又稱應付標價法，指以一定單位的外國貨幣為標準，折算成若干數量的本國貨幣的方法。大多數國家采用直接標價法，包括中國。USD100=CNY615.47

　　間接標價法：又稱應收標價法，指以一定單位的本國貨幣為標準，折算成若干數量的外國貨幣的方法。 主要是英國、美國采用。USD1=JPY101.41

　　采用間接標價法的貨幣有美元、英鎊、歐元、澳大利亞元、新西蘭元。

　　在直接標價法下，外幣貶值表明外匯匯率下降，本幣匯率上升。

　　在間接標價法下，外匯匯率上升表示本幣數額不變，外幣數額減少。

　　美元標價法：以一定的美元為標準來表示各國貨幣(歐元、英鎊等除外)的價格。

　　直接標價法、間接標價法主要用于客戶市場，美元標價法主要用于同業市場。

　　第 12 頁 共 54 頁外匯匯率的標價通常由五位有效數字組成，從右往左數，第一位稱為“幾個點”，它是構成匯率變動的最小單位;

　　第二位稱為“幾十個點”，以此類推。

　　假設：USD1=RMB6.1750，若匯率變為 USD1=RMB6.1770，就稱美元匯率上升了 20 個點。

　　買入匯率：又稱買入價，指外匯銀行從同業或客戶手中買進外匯時所使用的匯率。

　　賣出匯率：又稱賣出價，指外匯銀行向同業或客戶賣出外匯時所使用的匯率。

　　銀行從事外匯買賣的收益=買入價-賣出價，一般為 1‰～5‰。

　　雙向報價法：外匯銀行在對外報價時，既報買入價又報賣出價。左邊數值小，右邊數值大。

　　在直接標價法下，左邊是買入價、右邊是賣出價。USD100=CNY617.32～617.97 美元是外匯，看人民幣多少在間接標價法下，左邊是賣出價、右邊是買入價。USD1=JPY101.17～101.65 日元是外匯，看買賣日元多少

　　某日中國銀行報出：USDl00=CNY656.43～656.89，則 656.89 是賣出匯率。

　　中間匯率：又稱中間價，是買入價和賣出價的算數平均數。電臺、報紙等媒體使用，居民分析匯率的指標。

　　現鈔匯率：銀行買賣外國鈔票時使用的匯率。現鈔的買入價<外匯的買入價;現鈔的賣出價=外匯的賣出價

　　按照制定匯率的方法：基本匯率、套算匯率

　　選擇某一種貨幣，制定或報出本國貨幣與該種貨幣之間的兌換比率，這個比率就是基本匯率，選定的這種貨幣稱為關鍵貨幣?；緟R率是一國的核心匯率。許多國家將美元作為關鍵貨幣。

　　選擇關鍵貨幣時必須遵循的原則：

　　(1)必須是該國國際收支，尤其是貿易收支中使用最多的貨幣;

　　(2)必須是該國外匯儲備中比重最大的貨幣;

　　(3)該種貨幣必須可自由兌換，并且在國際上能被普遍接受。

　　套算匯率：又稱交叉匯率，根據基本匯率和國際金融市場行情套算出來的匯率。

　　各國在基本匯率制定后，對其他國家貨幣的匯率就可以逐一套算出來。

　　按照匯率制度的不同：固定匯率、浮動匯率。

　　固定匯率：指一國貨幣與其他貨幣的兌換比率保持基本固定的匯率。

　　浮動匯率：指隨外匯市場供求狀況變動而波動的匯率，可以自由浮動。

　　按照外匯管制的程度不同：官方匯率、市場匯率。

　　按照銀行營業時間不同：開盤匯率、收盤匯率。

　　根據銀行匯兌方式的不同：電匯匯率、信匯匯率、票匯匯率。

　　各國銀行公布的外匯牌價一般都是電匯匯率。個人客戶最常采用票匯匯率。

　　按照交割時間的不同：即期匯率、遠期匯率。

　　即期匯率：又稱現匯匯率，在即期外匯交易時所使用的匯率。由交易時外匯市場的供求狀況決定，是外匯市場上的基本匯率。

　　遠期匯率：又稱期匯匯率，指買賣雙方事先簽訂合約，在合約中約定將來某個日期進行交割時所使用的匯率。對將來匯率的一個預測。

　　當遠期匯率高于即期匯率時，兩者之間的差額稱為升水;當遠期匯率低于即期匯率時，兩者之間的差額稱為貼水;當遠期匯率等于即期匯率時，稱為平價。

　　簡便法則：只需看遠期差價，遠期差價“前小后大往上加，前大后小往下減”

　　某銀行報出即期匯率 1 美元=1.6030～1.6040 瑞士法郎，3 個月遠期差價 l20～130，則遠期匯率為 1.6150～ 1.6170。

　　2016 年 l2 月 24 日，巴黎外匯市場即期匯率：EUR1=USD1.0446～1.0453，3 個月遠期差價 31～23，請問歐元與美元的遠期匯率是多少?

　　解：1.0446-31=1.0415，1.0453-23=1.0430，所以遠期匯率 EUR1=USD1.0415～1.0430

　　從短期看，某國貨幣兌換外幣的需求和供給決定匯率變化走勢，即人為因素影響較大;從長期看，兩國之間的匯率主要取決于商品在本國的價格與外國價格的對比關系，即客觀經濟因素的影響較大。

　　簡述影響匯率的經濟因素。

　　(1)經濟增長率差異。最基本、最主要。

　　(2)國際收支。影響是長期的。

　　(3)利率差異。

　　(4)通貨膨脹率差異。受通貨膨脹最直接影響的是貨幣購買力。

　　為什么各國經濟增長是影響匯率變化的最基本因素?

　　(1)一國經濟的正常增長，往往意味著生產率大幅提高使得生產成本相應降低，從而增強本國產品在國際市場上的競爭力，從而有利于增加出口并抑制進口。

　　(2)一國實體經濟的正常增長反映其經濟實力的提升，這會增強人們在外匯市場上對該國貨幣的信心，使得人們更愿意持有該國貨幣或將一部分其他國家的貨幣轉化為該國貨幣，促使該國貨幣升值。

　　(3)但國內需求也同步提高，導致進口增長速度大于出口增長速度，惡化經常賬戶，貨幣可能會貶值。

　　試述影響匯率波動的非經濟因素。

　　(1)政府干預。

　　(2)國際儲備。

　　(3)預期因素。

　　(4)外匯投機。主要因素。

　　(5)其他因素。政治因素、自然因素。

　　政府可以采取哪些方式干預匯率?簡述政府干預匯率的途徑。

　　(1)直接在外匯市場上買賣外匯，將匯率維持在一定區間。有立竿見影的效果

　　(2)調整國內貨幣和財政政策，間接達到影響匯率的目的。

　　(3)在國際范圍內發表表態性言論以達到影響市場信息的目的。

　　(4)與其他國家開展國際合作，共同維護匯率穩定。

　　匯率是聯系一個國家內外商品和金融市場的紐帶。

　　簡述匯率對經濟的影響。

　　(1)匯率對國內經濟的影響：匯率變動對一個國家的國內經濟運行一般通過國內物價、居民收入等渠道產生影響。

　?、傥飪r水平。

　?、趪袷杖?。

　?、郛a業結構。

　?、芫蜆I水平。

　?、葑C券市場。

　　(2)匯率對一國涉外經濟活動的影響：

　?、儋Q易收支。最為直接、最為重要的一個影響。

　?、诜琴Q易收支。

　　③資金流動。

　?、芡鈪R儲備。

　　⑤國際經濟關系。

　　馬歇爾-勒納條件：一國貨幣貶值能否改善貿易收支條件，需要看進出口商品價格需求彈性之和的絕對值是否大于1。當前發展中國家匯率調節國際收

　　幣貶值初期，一國的貿易收支狀況會出現先惡化，而后經歷一段時間才得到改善的現象。發到國家時滯一般在 9 個月，發展中國家，時滯則超過 1 年。

　　匯率制度：又稱匯率安排，指一國貨幣當局對本國匯率水平的確定，對匯率水平變動方式等問題所做的一系列安排或規定。

　　傳統上，按照匯率變動的幅度：固定匯率制度(小范圍波動)、浮動匯率制度。

　　匯率制度的新劃分：(1)盯住匯率制，3類，無獨立法定貨幣的匯率制度、貨幣當局制度、傳統的固定盯住匯率制度。(2)彈性匯率制，7 類。

　　貨幣當局制度，最為堅硬的盯住匯率制形式。香港、多米尼。

　　浮動匯率制度，中國。

　　自由浮動匯率制度，也稱清潔浮動。美國、日本、瑞士。

　　簡述固定匯率制度的優缺點。

　　優點：

　　(1)具有內在的穩定機制。

　　(2)能夠減少國際貿易和國際投資的不確定性。

　　(3)能夠對政府的財政貨幣政策產生自我約束。

　　缺點：

　　(1)缺乏彈性，通常情況下無法成為政策工具來調節國際收支。

　　(2)削弱了貨幣政策的有效性和獨立性。

　　(3)經濟發展的不同步性增加了匯率管理的難度。

　　(4)容易引起破壞性投機沖擊，最終導致貨幣危機。

　　簡述浮動匯率制度的優缺點。

　　優點：

　　(1)具有自動調節國際收支的能力。

　　(2)貨幣政策的有效性增強。

　　(3)減少國際儲備的保有量，節約儲備成本。

　　(4)可避免匯率在短時間內大起大落，緩解匯率波動對經濟的沖擊。

　　缺點：

　　(1)加大了國際貿易和投資的不確定性。

　　(2)加劇了國際金融市場的動蕩。

　　簡述影響匯率制度抉擇的主要因素。

　　(1)本國的經濟發展狀況

　　(2)對國內經濟穩定的需求

　　(3)對外經濟合作開展的情況。

　　匯率制度選擇理論：

　?、俳洕?②依附論;③最適度貨幣區理論。

　　外匯管制：指一個國家為防止資金的大量外逃或流入，維持國際收支的平衡和本幣匯率穩定，通過法律、法令或法規對外匯資金的收支、買賣、借貸、轉移及國際結算、本國貨幣的兌換和匯率所進行的管理。

　　外匯管制的三種類型：

　　(1)實行全面、嚴格的外匯管制;

　　(2)實行部分外匯管制(原則上對經常項目不加管制);(3)基本上取消外匯管制。

　　外匯管制的對象：對人的管理、對物的管理、對地區的管理、對行業的管理、對國別的管制。

　　外匯管制的主要內容：

　　(1)對出口外匯的管制;

　　(2)對進口外匯的管制;

　　(3)對非貿易外匯的管制;

　　(4)對資本輸出輸入的外匯管制;

　　(5)對黃金、現鈔輸出輸入的管制;

　　(6)匯率管制。

　　簡述外匯管制的方法。

　　(1)直接外匯管制：指國家運用行政手段和限制性措施對外匯交易、匯率、外匯資金的來源和運用實行直接管制。主要有行政管制、數量管制和匯率管制三種方式。

　　(2)間接外匯管制：指外匯管理機構通過入市買賣外匯和對國際收支各項目的控制，間接影響外匯供求關系及價格的管制方法。一般做法是，各國中央銀行建立外匯平準基金或外匯穩定基金?；饦嫵砂ㄍ鈪R、本國貨幣及黃金等。

　　簡述外匯管制的作用。

　　積極作用：

　　(1)實現本國國際收支平衡，改善國際收支狀況。

　　(2)穩定本幣匯率，減少涉外經濟活動的外匯風險。

　　(3)防止資本外逃或大規模的投機性資本流動，維護本國金融市場的穩定。

　　(4)增加本國的國際儲備。

　　(5)有效利用外匯資金，推動重點產業優先發展，增強本國產品的國際競爭能力。

　　(6)增強金融安全性。

　　消極作用：

　　(1)嚴格的外匯管制會導致匯率扭曲，從而扭曲國際貿易商品的相對優勢，在世界范圍內降低資源最佳配置的效率。

　　(2)在一定程度上影響國際貿易的發展和對外開放的進程。

　　(3)出現外匯黑市，而且外匯官價和黑市并存可能帶來權錢交易。

　　金融安全性：指一國在金融國際化條件下具有抗拒內外金融風險和外部沖擊的能力。

　　第四部分

　　外匯市場是真正意義上的全球化市場，是全球最大的金融市場。

　　外匯市場：指進行外匯交易的場所或網絡，是經營外匯業務的銀行、各種金融機構、外匯需求者、外匯供給者、買賣中介機構以及個人進行外匯買賣、調劑外匯供求的交易場所。

　　歐洲大陸式外匯市場：在具體的交易場所、在規定的交易時間進行交易;稱為有形市場;法蘭克福、巴黎、阿姆斯特丹。

　　英美式外匯市場：沒有具體的交易場所，參與者通過電話、電傳以及其他通信工具組成的網絡進行交易;稱為無形市場;倫敦、紐約、東京、蘇黎世、新加坡、香港。外匯交易絕大多數都是通過無形市場進行的。

　　外匯市場的特征：

　　全球一體化、全天候運行。

　　按有無固定場所：

　　(1)有形市場(最早出現在歐洲大陸)

　　(2)無形市場(最早出現在英國、美國)。

　　按交易主體：

　　(1)銀行間市場(同業市場;主體，占 90%以上;外匯批發市場);(2)客戶市場(不足 10%，外匯零售市場)。

　　外匯市場的參與者：

　　(1)外匯銀行(首要參與者);(2)外匯經紀人;(3)顧客(交易性、保值性、投資性);(4)中央銀行(目的：穩定匯率)。

　　外匯市場的層次：

　　(1)中央銀行與銀行之間的外匯交易(即期外匯買賣);(2)銀行間的外匯交易(平衡自身的外匯頭寸，防范匯率風險);(3)銀行與顧客之間的交易(零售外匯交易)。

　　1996 年，我國實現了經常項目的可自由兌換。

　　從交易額來看，中國銀行是外匯的最大賣方，中國人民銀行是外匯的最大買方，雙方交易額占交易量的 60%以 上。

　　倫敦外匯市場是全球最大的外匯市場、外匯交易中心。

　　外匯交易產生的主要根源：國際經濟貿易的發生和隨之而產生的國際結算、國際投資、外匯融資和外匯保值等業務的需要。

　　在現實經濟運行中，外匯交易產生的更深刻的根源在于貨幣替代和資產替代兩種持有貨幣的動機。

　　外匯交易分為：

　　傳統型外匯交易方式(即期外匯交易、遠期外匯交易、套匯交易、套利交易);

　　衍生型外匯交易方式(外匯期貨交易、外匯期權交易、互換交易)。

　　衍生金融市場的基本交易方式有期貨交易、期權交易、互換交易。

　　即期外匯交易

　　一般而言，在國際外匯市場上進行外匯交易時，除非特殊指定日期，一般都為即期交易。目前，路透社交易系統的即時報價以及在金融報刊中出現的報價都是即期匯率。

　　即期外匯交易：又稱現匯交易，指外匯買賣成交后，交易雙方于當天或兩個交易日內辦理交割手續的一種交易行為。最基本、最常用的外匯交易方式。

　　特點：市場容量大，交易活躍;報價容易、快捷，便于捕捉市場行情;買賣外匯入賬快。

　　交割日：又稱結算日、起息日，指買賣雙方相互交換貨幣資金的日期，也是雙方的貨幣資金劃撥到指定賬戶銀行并開始計息的日期。

　　標準交割日：T+2;兩個營業日是以成交地的時間為準。

　　隔天交割：T+1;

　　當日交割：T+0。

　　功能：可以滿足客戶對不同貨幣的臨時性支付需求;可以幫助客戶調整手中外幣的幣種結構，以避免外匯風險;外匯投機的重要工具。

　　遠期外匯交易

　　遠期外匯交易：又稱期匯交易，指買賣雙方(其中至少有一方是銀行)成交后，不立即進行交割，而是在未來的某個約定日期(至少是成交后第三個營業日之后)進行交割的一種交易方式。

　　遠期外匯交易是通過遠期合同(合約)來完成的，它是買賣雙方達成的協定。

　　特點，“三個固定”：價格(遠期匯率)固定、數量固定、交割期限固定。

　　起息日：成交后的第二個營業日;交割日：遠期交割月的最后一個營業日。

　　種類：固定交割日遠期交易(交割日固定;通常所說的);擇期交易(不規定具體的交割日，只規定交割的期限范圍)。

　　功能：保值避險;投機以賺取利潤。

　　兩國貨幣短期利率的差異和兩國貨幣遠期外匯市場的供求關系是導致遠期匯率升水或貼水的主要原因。

　　兩國貨幣短期利率的差異是兩國貨幣的遠期利率在即期匯率的基礎上升水或貼水的基本原因。通常情況下，低利率的貨幣遠期利率表現為升水，高利率的貨幣遠期利率表現為貼水。

　　標準貨幣的升(貼)水額=即期匯價 X 兩國年利差 X 月數/12

　　套匯交易

　　套匯：指投機者利用各地外匯市場匯率在某一時點的不同，通過同時買進與賣出外匯以謀取市場間差價的一種投機性交易活動。

　　(1)兩點套匯：又稱直接套匯，指外匯投機者利用兩個不同地點的外匯市場的匯率差異，在匯率低的市場買進某種外匯的同時在匯率高的市場賣出該種外匯，以獲取投機利潤。

　　(2)三角套匯：又稱間接套匯，指外匯投機者利用三個不同地點的外匯市場的匯率差異，同時進行三種貨幣的即期買賣，以獲取投機利潤。

　　套利交易

　　套利：指在兩國短期利率出現差異的情況下，將資金從低利率的國家調到高利率的國家以賺取利息差額的行為。

　　(1)抵補套利：一種套利和掉期相結合的套利交易，投資者在買進高利率貨幣現匯的同時，賣出相同數目的期匯，其目的是在賺取高利率貨幣利息收益的同時，規避該貨幣遠期匯率下跌的風險。

　　當利率差大于匯率差時，抵補套利交易者將資金由利率低的國家調往利率高的國家。

　　(2)不抵補套利：一種投機

　　行為，在買進高利率貨幣現匯的同時，賣出該貨幣的遠期做掉期交易，因而它是建立在投資者對匯率預期的基礎上的，成功與否取決于投資者對匯率預測的準確程度。

　　擇期交易：指外匯買賣雙方在簽訂遠期合同時，事先確定交易的幣種、數量、匯率和期限，但交割可在這一期限內選擇進行的一種遠期外匯交易方式。

　　根據在擇期內對客戶最不利和對銀行最有利的原理，報價銀行對于擇期交易的遠期匯率報價遵循以下原則：

　　(1)報價銀行買入基準貨幣，若基準貨幣升水，按選擇期內第一天的匯率報價;若基準貨幣貼水，按選擇期內最后一天的匯率報價。

　　(2)報價銀行賣出基準貨幣，若基準貨幣升水，按選擇期內最后一天的匯率報價;若基準貨幣貼水，按選擇期內第一天的匯率報價。

　　掉期交易：又稱調期交易或時間套匯，指在外匯市場上，交易者在買進或賣出一種貨幣的同時，賣出或買入交割期限不同的等額的同種貨幣的交易。

　　掉期交易改變的不是交易者手中持有的外匯數額，而只是改變交易者的貨幣期限，這也正是“掉期”的含義所在。

　　掉期交易實際上由兩筆外匯交易組成，兩筆外匯交易的幣種相同、金額相等、買賣方向相反、交割期限不同。

　　按交易對象劃分：

　　純粹掉期：交易者與同一交易對手同時進行兩筆幣種相同、數額相等、方向相反、交割期限不同的外匯交易。最常見;

　　制造掉期：又稱分散掉期，交易者分別于不同交易對手同時進行兩筆幣種相同、數額相等、方向相反、交割期限不同的外匯交易。

　　作用：為了調整外匯資金頭寸，規避風險、以達到保值的目的，并非純粹為了盈利。

　　進出口報價

　　(1)出口商將本幣折成外幣時按買入價折算：出口商原收取本幣，現改收外幣，則需將所收外幣賣予銀行，換回原來本幣。出口商賣出外幣，即為銀行的買入，故按買入價折算。

　　(2)出口商將外幣折成本幣時按賣出價折算：出口商原收取外幣，現改收本幣，則需以本幣向銀行買回原外幣。

　　出口商買入外幣，即為銀行的賣出，故按賣出價折算。

　　(3)匯率貼水數是延期收款的報價標準;匯率的貼水年率是延期收款的報價標準;遠期匯率是確定加價幅度的根據。

　　外匯期貨交易

　　外匯期貨交易：也稱貨幣期貨，指交易雙方通過標準化的合約形式，約定在將來的某一時日，按照事先確定的匯率交割一定金額外匯的交易。

　　一種以外幣作為交易標的物的金融期貨交易。

　　簡述外匯期貨交易特點。

　　(1)合約內容標準化。①規模標準化;②交割期固定。

　　(2)交易價格具有競爭性。

　　(3)在交易所內按照一定的規則進行。外匯期貨交易中采用交易會員制、保證金制度、每日清算制度、價格限額制度。

　　(4)合約一般通過對沖結束，很少實際交割。

　　(5)交易當事人包括三方。買方、買方、交易所下屬的清算公司。

　　(6)交易參加者范圍廣。只要能夠繳納一定的初始保證金，就可委托經紀人入市買賣。普通平民均可參與交易。

　　外匯期貨交易的功能：套期保值、投機。

　　外匯期權交易

　　外匯期權：指針對“可在某個約定時期內按約定匯率買入或賣出一定數量某種外幣之權利”而進行的交易。作為對這種權利占有的代價，購買者需要向出售者(通常是銀行)支付一筆期權費，也稱保險費。

　　比遠期外匯交易和外匯期貨交易能更好地規避風險。最大風險：損失期權保險費。

　　外匯期權價格即外匯期權費，通常直接用美元金額表示。

　　外匯期權費取決于場內對該貨幣期權的供求力量對比，影響這種供求的因素：該貨幣期權的內在價值、時間價值和該貨幣的潛在變動性。

　　簡述外匯期權交易與遠期外匯交易的不同。

　　(1)利用期權交易保值具有靈活性，既可防范匯率不利變動帶來的風險，又不會放過匯率有利變動帶來的利益;遠期外匯交易則只能防范風險。

　　(2)外匯期權交易的協定價格具有可選擇性;遠期外匯交易則沒有。

　　(3)在實際經濟交易尚不確定的時候，利用外匯期權交易比較主動;遠期外匯交易則不是。

　　(4)利用外匯期權交易投機，其損失是有限的(最多不會超過期權費支出);遠期外匯交易則不是。

　　(5)外匯期權交易的費用比遠期外匯交易高。

　　互換交易

　　互換交易：一種交換付款義務的金融交易。

　　一種低成本、高收益，同時能防范利率風險和匯率風險的金融創新工具。

　　(1)利率互換：指將兩筆本金相同、期限相同的資金，做利率形式之間的調換。

　?、傧⑵被Q：固定利率對浮動利率的互換。

　?、诨A互換：雙方互換參照利率。

　　利率互換雙方并不為對方債務支付本金，互換的是利息的支付方式，一般采用凈額支付的方法來結算。

　　利率互換可以是借款人有效地進入由于信用級別較低、缺乏知名度或者對某個特定資本市場的過渡使用而可能無法進入的市場，從而在不可能直接進入債券市場的情況下籌集到固定利率資金。

　　(2)貨幣互換：指兩筆金額相同、期限相同、計算利率方法相同(通常為固定利率)但幣種不同的債務資金之間的調換，同時進行不同利息額的貨幣調換。

　　貨幣互換雙方互換的是貨幣，它們之間各自的債權債務關系并沒有改變。

　　初次互換的匯率以協定的即期匯率計算。

　　簡述外匯衍生交易出現的背景。

　　(1)國際貨幣體系的重大變化：浮動匯率制度的出現。

　　(2)各國國內金融自由化，特別是利率自由化。

　　(3)金融理論的創新。

　　(4)計算技術的重大突破。

　　簡述外匯衍生品市場的發展特征。

　　(1)從地區構成看，歐美市場仍然占據 80%以上的份額。倫敦、紐約、法蘭克福。

　　(2)市場發展更傾向于滿足保值需要。

　　(3)外匯衍生交易與金融危機。

　　第五部分

　　外匯風險：又稱匯率風險，指在一定時期內，經濟實體或個人以外幣計價的資產或負債由于匯率變動而引起的價值變動。

　　導致兩個結果：獲得利益或遭受損失。

　　廣義的外匯風險：包括匯率風險、國家風險、制度風險和信用風險等。

　　狹義的外匯風險：僅指匯率風險。通常所說的外匯風險指狹義的外匯風險。

　　個人或經濟實體所持有的外幣資產和負債并一定都承擔外匯風險。只有買賣盈余未能抵消的資產或負債，才會面臨匯率波動的風險。

　　通常將承受風險的外幣資產稱為風險頭寸或外匯敞口。風險頭寸就是外匯持有頭寸中的“超買”或“超賣”部分

　　外幣風險由本幣、外幣和時間三個要素構成。

　　外匯風險(匯率風險)可以分為交易風險、會計風險和經濟風險三種類型。

　　(1)交易風險：指在以外幣計價的交易中，由于外匯匯率的波動而引起應收資產或應付債務價值的變化使交易者蒙受損失的可能性

　　①外匯買賣風險：產生于本幣和外幣之間的反復兌換。主要存在于銀行的外匯買賣過程中。

　?、谕鈪R借貸風險：在外匯投資或外匯借貸中，因計價貨幣匯率變化所產生的風險。

　?、劢灰捉Y算風險：以商業信用的方式購買或銷售以外幣計價的商品或勞務時，在貨物裝運或勞務提供后，而貨物或勞務費用尚未收取的期間，因外匯匯率變化帶來的風險。

　　(2)會計風險：又稱折算風險或轉換風險、記賬風險，指企業在進行會計處理和外幣債權、債務結算時，將必須轉換成本幣的各種外幣計價項目加以折算時所產生的風險。

　　雖然折算風險所產生的損益并不是實際損益，是賬面損益，但它會影響企業向股東和社會所公布的營業報告的結果。

　　(3)經濟風險：又稱經營風險，指由于非預期的匯率變動，使企業在將來特定時期的收益發生變化的潛在可能性。

　　交易風險和會計風險的影響是一次性的、相對短期的，而經濟風險的影響在長期、中期和短期都存在。經濟風險通過間接渠道產生，即匯率變化造成經濟環境變化，最終導致企業收益變化。

　　一國的貨幣匯率下浮，有利于出口，不利于進口。

　　本國貨幣匯率下降時，導致資本外流。

　　外匯風險管理：對外匯風險的特征以及影響因素進行識別與測定，并設計和選擇防止損失發生的處理方案以達到風險管理的最佳效果。

　　外匯風險管理的目標：充分利用各種有效的防范方法，力爭減少匯率波動帶來的經濟損失，控制或消除業務活動中可能面臨的不利影響。

　　外匯風險管理的原則：穩妥防范原則、全面重視原則、風險最小化原則。

　　管理外匯風險的方法：一類是利用貿易談判、合同商洽和經營決策來規避外匯風險;另一類是借助金融工具來規避外匯風險。

　　(1)貿易類

　?、偬嵩缁蜓悠诮Y匯。提前付匯：預計在企業的應付外匯賬款中的計價貨幣升值時使用。提前收匯：預計在企業的應收外匯賬款中的計價貨幣貶值時使用。

　?、谶x擇幣種，優化貨幣組合。本幣計價法，一般而言，外匯交易中應盡量選擇以本國貨幣計價。在對外貿易中，能夠用雙方都接受的本幣計價結算的一般是儲備貨幣。一般原則是出口以硬貨幣計價，進口以軟貨幣計價。軟硬貨幣搭配法。在金額較大、存在一次性外匯風險的貿易中可采用平衡結匯法。

　　③保值條款。黃金保值條款;硬貨幣保值條款;“一籃子”貨幣保值;價格調整法(加價保值法、壓價保值法)。

　?、苜Q易融資法。出口押匯;打包放款;福費廷;國際保理。

　　福費廷和國際保理都是通過提前收回貸款，改變時間結構來規避風險。

　　(2)金融類

　　即期合同法;遠期合同法;期貨合同法;期權合同法;掉期合同法;擇期合同法;借款法;投資法;BSI 法和 LSI 法。

　　在即期合同法、借款法和投資法的基礎上，將這三種方法綜合利用，可達到消除外匯風險的目的，這種方法就是BSI 法和 LSI 法。

　　BSI 法：即借款——即期合同——投資法。

　　LSI 法：即提早結匯——即期合同——投資法。

　　第六部分

　　國際金融市場：國際資金借貸、貨幣買賣及證券交易等金融活動的場所，是世界各國在國際上調劑資金余缺的重要渠道，它為國際投資和國際貿易提供了高效、便利的服務。

　　廣義的國際金融市場：國際性交易活動的場所，包括以各種方式進行的國際性資金融通(和投資)所形成的市場、外匯市場和黃金市場等。通常所說的是廣義的。當代是無形市場。

　　狹義的國際金融市場：僅指國際性資金融通(和投資)所形成的市場。

　　國際金融中心：指聚集了大量金融機構和相關服務產業，全面集中地開展國際資本借貸、債券發行、外匯交易、保險等金融服務的城市或地區。倫敦、紐約、東京等。

　　國際金融市場的范圍比國際金融中心要寬。

　　簡述國際金融市場形成與發展的條件。

　　(1)相對和平的國際政治環境。

　　(2)國際經濟的穩定發展。

　　(3)比較自由的國際資本流動環境。

　　(4)便捷的通信設施。

　　(5)金融交易技術的創新。

　　簡述國際金融市場的主要發展階段。

　　(1)國際金融中心出現了多元化發展的格局。

　?、俚诙问澜绱髴鹬笾?20 世紀 60 年代：“三足鼎立”時代，紐約、倫敦、蘇黎世。

　　②20 世紀 60 年代至 80 年代：多元化時代。

　　(2)國際金融市場由“在岸交易”為主轉變為“離岸交易”為主。

　　簡述國際金融市場發展的新特點。

　　(1)市場一體化趨勢日趨明顯。

　　(2)交易速度顯著提高。

　　(3)金融創新層出不窮。

　　(4)證券化趨勢日趨明顯。

　　(5)在岸交易的比例有所回升。

　　國際金融市場的構成

　　(1)傳統的分類。按功能

　　①國際貨幣市場。又稱短期資金市場，指期限在 1 年或 1 年以內的短期金融工具交易場所。資金流動最為頻繁，交易量巨大。

　　交易對象：商業匯票、銀行承兌匯票、國庫券、大額可轉讓定期存單。流動性強、變現性好、安全性高。

　?、趪H資本貨幣市場。又稱中長期資金市場，指期限在 1 年以上的中長期資金交易場所。

　　分為：銀行中長期信貸市場、國際證券市場。

　?、蹏H外匯市場。

　　④國際黃金市場。

　　按借貸方式：短期銀行信貸市場、短期證券市場和貼現市場。

　　按業務：短期信貸市場、短期證券市場和貼現市場。

　　(2)當前流行的分類。按 IMF 和 OECD 分類。

　?、賴H信貸市場。指在國際金融市場上以銀行作為媒介融通資金的市場，是最傳統的國際金融市場。

　　按貸款期限長短：短期信貸市場、中長期信貸市場。

　?、趪H債務證券市場。債務證券：債券、票據。

　　分為：發行市場、流通市場。

　?、蹏H股票市場。指國際股票發行和買賣的市場。

　　國際股票：指一國公司在國外發行的，以東道國貨幣或第三國貨幣為面值的股權債務憑證，投資者主要是東道國居民。

　?、車H金融衍生品市場。指以各種金融合約為交易對象的交易場所。

　　⑤國際外匯市場。當前國際金融市場中最大的市場。

　?、迖H黃金市場。

　　國際貨幣市場

　　又稱短期資金市場，指期限在 1 年或 1 年以內的短期金融工具交易場所，交易一方為市場所在地的非居民，另一方為居民。

　　(1)短期信貸市場，是國際銀行間同業拆放，以及銀行為工商企業提供短期信貸資金的場所，目的主要是融通國際短期資金的余缺。

　　類型：銀行同業拆借市場(主體)、銀行對工商客戶的信貸市場。

　　貸款條件：

　　①無抵押。信用貸款，金額比較大。

　　②貼現法計息。預先扣除利息。

　?、燮谙?1～360 天，多為 3 個月以下。

　　④最重要、最常用的市場利率基準是倫敦銀行同業拆放利率。

　　(2)短期證券市場，指由公司或政府發行的，約定在到期日償還本金和利息的一種借據。

　　債務證券主要是指債券和票據，包括國庫券(政府發行，用于滿足季節性需要，折價方式招標發行)、商業票據(以本票為主，折價發行)、銀行承兌票據(商業匯票)、大額可轉讓定期存單(花旗銀行開發)。

　　(3)貼現市場。

　　最大的是倫敦的貼現市場。

　　國際資本市場

　　(1)銀行中長期信貸市場，指國際性的大型商業銀行向各國政府和企業貸放中長期資金所形成的市場。

　　類型：獨家銀行貸款、銀團貸款。

　　①獨家銀行貸款：也稱雙邊貸款，是由一家銀行單獨向一位客戶提供的貸款

　?、阢y團貸款：也稱辛迪加貸款，是對金額比較大的項目，由一家或數家銀行牽頭，多家銀行參與組成銀行集團，由兩位或兩位以上的貸款人按相同的貸款條件、以不同的分工，共同向一位客戶提供貸款，以避免風險集中于某一家銀行。

　　貸款對象：各國政府機構、跨國公司。

　　貸款貨幣：歐洲貨幣。

　　利率：基準利率+附加利率

　　銀團貸款屬于典型的商業貸款，利率較高。除利率外，還要支付一定的手續費，即貸款費用，包括承擔費、管理費、代理費、雜費等。

　　(2)國際證券市場，指允許非居民參加證券發行和轉讓的證券市場。

　　類型：國際債券市場、國際股票市場

　　①國際債券，指一國借款人在國際證券市場上以外國貨幣為面值，向外國投資者發行的債券，分為外國債券、歐洲債券。

　　外國債券，一般涉及兩個國家，指一國居民在國外發行的、以發行地所在國貨幣為單位的債券。

　　最典型的外國債券：武士債券——外國居民在日本市場上發行的以日元為面值的債券;揚基債券——外國居民在美國市場上發行的以美元為面值的債券;猛犬債券——外國居民在英國市場上發行的以英鎊為面值的債券;

　　熊貓債券——國際多邊機構在我國市場上發行的以人民幣為面值的債券。

　　歐洲債券，一般涉及三個或三個以上國家，指一國居民在國外發行的、以第三國貨幣為面值的債券。無國籍債券。

　　國際債券市場的主體，占 80%以上。

　?、趪H股票，指一國公司在國外發行的，以東道國貨幣或第三國貨幣為面值的股權債務憑證。投資者主要是東道國居民。

　　歐美工業化國家的股票市場是國際股票市場的主體。

　　歐洲貨幣市場

　　指在貨幣發行國境外進行的該國貨幣存儲和貸放市場，是境外金融市場的另一種表述，是國際金融市場的主體。

　　“歐洲”是一個業務概念，即“境外”“離岸”。

　　歐洲貨幣：也稱境外貨幣，指在發行國境外流通的貨幣。

　　歐洲貨幣市場上經營的貨幣是英鎊和歐元。×，歐洲貨幣或境外貨幣。

　　歐洲銀行：經營歐洲貨幣的銀行，通常是大型的跨國銀行，還可以經營國內銀行業務。

　　根據是否從事實質性的融資活動以及對本國居民限制與否分為以下三類：

　?、賯惗匦?，又稱一體化中心。倫敦離岸金融市場是自然形成的市場，也是最早形成的離岸金融市場。兼具境內和離岸業務的“內外一體式”金融市場。香港。

　?、诩~約型，又稱分離性中心。只允許非居民參與離岸市場業務，不開設證券業務。新加坡、東京。

　　③避稅港型，又稱巴哈馬型，只有記賬而沒有實質性業務。巴哈馬、開曼群島、拿騷、巴林

　　。

　　簡述歐洲貨幣市場發展的主要原因。

　　(1)第二次世界大戰后國際貿易和投資的發展。

　　(2)各國的外匯和金融管制。

　　(3)美元地位的相對下降。

　　(4)“石油美元”的出現。

　　(5)亞洲國家創建金融中心的需要。

　　(6)各種金融創新。

　　簡述歐洲貨幣市場的作用。

　　(1)為國際貿易、國際投資和各國國際收支的調節提供了一個高效運轉的市場。

　　(2)具有更為明顯的信用擴展能力。

　　(3)不利于西方國家國內金融政策的推行。

　　(4)缺乏監管，信用風險較大。歐洲貨幣常被稱作“超級風險”的根源。

　　國際金融中心

　　指國際金融業務和交易行為高度集中的某一城市或地區。

　　最直接的功能：提供融資、投資。

　　其他基本功能：國際范圍的金融價格發現、經濟信息聚散、資金清算、金融風險管理、金融創新及其傳播功能。

　　兩種模式：

　　①自然漸進式：一般由區域金融市場到全國金融市場，再到國際金融中心這個順序發展而成。倫敦、紐約。

　　②政策促成式：利用優越的地理位置和優惠的政策，在短時間內形成與發展起來。巴哈馬、開曼群島。

　　最主要的國際金融中心：紐約、倫敦、東京、香港及開曼群島。

　　(1)紐約

　　最大的金融中心、最大證券市場。

　　(2)倫敦

　　最大的國際外匯市場，最大的歐洲美元市場。

　　(3)東京

　　(4)香港

　　第三大國際金融中心，僅次于紐約、倫敦。

　　(5)開曼群島

　　第七部分

　　國際貿易短期融資

　　指商業銀行向進出口商或進出口商相互之間提供的、期限在 1 年以下的資金融通，目的是滿足本國進出口商發展國際貿易、加速商品周轉的流動資金需要。

　　在國際商品、勞務交易的全過程中，都能從不同的渠道得到資金的融通。

　　(1)打包放款

　　打包放款：又稱信用證打包放款，出口方銀行為支持出口商按期履行合同，出運交貨，向收到合格信用證的出口商提供的用于采購、生產和裝運信用證下貨物的專項貸款。

　　出口方銀行以出口商為受益人的信用證做抵押，貸放短期周轉資金的融資行為。

　　最高金額為信用證金額的 80%。

　　(2)出口押匯

　　出口押匯：實質上是一種以運輸中的貨物為抵押，要求銀行提供在途資金融通的票據貼現業務。

　　出口押匯的幣種為單據原幣種。最高金額為單據金額 100%。

　　(3)進口押匯

　　進口押匯：由開立信用證的銀行為作為開證申請人的進口商提供的一種資金融通，其實質是銀行對進口商的一種短期放款。進口押匯的幣種為付款幣種。

　　(4)保付代理

　　保付代理：又稱承購應收賬款，指在以商業信用方式出口貨物時，出口商交貨后把應收賬款的發票和裝運單據轉讓給保理商，即可取得應收取的大部分貸款，日后一旦發生進口商不付款或逾期付款的情況，則由保理商承擔第一付款責任。

　　保付代理的費用：保付代理手續費、利息。

　　國際貿易中長期融資

　　指銀行提供的期限在 1～5 年或 5 年以上的進出口貿易貸款。

　　出口信貸：指在大型成套設備的出口貿易中，出口國銀行對本國的出口商或外國的進口商提供利率較低的貸款，以解決本國出口商資金周轉的困難或滿足國外進口商對本國出口商支付貨款需要的一種融資方式。 只限于購買貸款國的出口商品，貸款利率低于國際金融市場的貸款利率，利差由出口國政府補貼，貸款期限最長不超過 10 年。

　　簡述出口信貸的特點。

　?、偻顿Y周期長，風險較大。

　　②側重于扶持大型設備的出口。

　?、劾瘦^低。

　?、芘c信貸保險緊密結合。

　　出口信貸實際上是借助國家力量來加強本國出口商在國際市場上的競爭力，促進本國貨物的出口。具有明顯的國家補貼性質。

　　主要形式：買方信貸、賣方信貸、福費廷、信用安排限額、混合信貸、簽訂存款協議等。

　　(1)買方信貸

　　買方信貸：指在大型機械裝備或成套設備貿易中，由出口商所在地銀行貸款給外國進口商(買方)或進口商的銀行以給予融資便利，從而擴大本國設備出口的國際貿易融資方式。

　　簽訂貿易合同后，進口商先繳付 15%的現匯訂金。貸款只提供貿易合同額的 85%。

　　簽訂兩個合同：進出口合同、貸款合同。貸款合同是以貿易合同為前提的，但又獨立于貿易合同。手續比賣方信

　　貸要復雜。

　　(2)賣方信貸

　　賣方信貸：在大型機械裝備與成套設備出口中，為便于出口商以延期付款方式出賣設備，出口商所在地銀行以優惠利率向出口商提供的信貸。

　　利用賣方信貸成交時，進口商在訂貨時要按照合同金額支付一定比例的現金，其余由出口商銀行以貸款的方式代進口商墊付，進口商分期償還。

　　賣方信貸要由出口商支付貸款利息、信貸保險費、承擔費、管理費，這些費用最后會加在貨價上，使得賣方信貸的貨價高于用其他方式成交的貨物價格。

　　銀行對出口商提供的是銀行信用，假如發生意外，未能從國外收到款項，銀行對出口商保留追索權，仍由出口商來承擔銀行所墊付的資金或國外買主未付清的余款。

　　(3)福費廷

　　福費廷：在延期付款的大型設備貿易中，出口商把經進口商承兌的、期限在半年到 5 年以上的遠期匯票，無追索

　　權地賣斷給出口商所在地的銀行(或大型金融公司)，以提前取得現款的資金融通方式。

　　(4)信用安排限額信用安排限額：出口商銀行為了擴大本國一般消費品或基礎工程的出口，給予進口商所在地銀行以中期融資的便利，并與進口商所在地銀行配合，組織較小金額業務的成交。

　　兩種形式：一般用途信用限額(消費品)、項目信用限額(購買工程設備)。

　　(5)混合信貸

　　混合信貸：賣方信貸與買方信貸形式的新發展。

　　(6)簽訂存款協議

　　簽訂存款協議：出口商銀行在進口商銀行開立賬戶，在一定期限內存放一定金額的存款，并在期滿之前保持約定的最低額度，以供進口商在出口國購買設備之用，這也是提供出口信貸的一種方式，一般適用于中小型項目。

　　國際租賃

　　國際租賃：指一國出租人在一定時間內把設備出租給另一國承租人使用，承租人按租約的規定分期付給出租人租賃費的業務。

　　離岸租賃是國際租賃市場上發展最快的一種租賃方式。

　　形式：金融租賃(最常見、最基本)、經營租賃、衡平租賃、雙重租賃、回租租賃(既改善了財務狀況，又不影響生產)、綜合性租賃。

　　國際項目融資

　　國際項目融資：指國際上為某一特定的工程項目提供貸款，貸款人以該項目所產生的現金流和收益作為償還貸款的資金來源，并將該項目或經營該項目機構的資產作為貸款的擔保。

　　BOT 融資

　　BOT 融資：即建設——經營——轉讓方式，是政府將一個基礎設施項目的特許權授予承包商(一般是國際財團)，承包商在規定期限內負責項目設計、融資、建設和運營，并回收成本、償還債務、賺取利潤，期滿后將設施移交地方政府或主管部門的一種融資方式。

　　實質：政府與承包商合作經營基礎設施項目的一種特殊運作模式。

　　承包商承擔了項目的全部風險，所以融資成本較高。

　　第八部分

　　簡述現代國際結算的特征。

　　(1)從現金結算到票據結算。

　　(2)從買賣雙方直接結算到通過銀行進行結算。

　　(3)從憑實物結算到憑單據結算。

　　(4)從紙質單據結算到無紙單據結算。

　　現代國際貿易結算已經形成以銀行為中心、支付和融資相結合的模式。

　　簡述國際結算中銀行的作用或可提供的服務。

　　(1)國際匯兌。(2)擔保。(3)融資。(4)其他服務。

　　擔保業務屬于銀行的表外業務，主要包括信用證、銀行保函、票據承兌業務。

　　銀行的分支機構：分行、子行、聯行、代表處、代理行等。

　　貨幣支付通常發生在具有賬戶行關系的銀行之間。

　　貸記：表示“已貸記你行來賬”或“已貸記你行在我行的賬戶”，即在來賬上增加了金額。

　　借記：表示“請借記我行往賬”或“請借記我行在你行的賬戶”，即授權賬戶行減少我行賬戶中的資金。

　　世界上兩大并行的國際票據法系：《英國票據法》、《日內瓦統一票據法》。

　　《英國票據法》比較強調保護票據的流通和信用功能，在銀行處理大量的票據實務方面，注重保護銀行利益。

　　我國《票據法》，1996 年 1 月 1 日起施行。

　　國際結算工具

　　廣義的票據：指一切有價證券和商業憑證，包括匯票、本票、支票、股票、債券、提單、發票等。

　　狹義的票據：指以支付金額為目的的有價證券，指由出票人簽發的、無條件約定由自己或委托他人于一定日期支

　　付確定金額的書面承諾或命令。僅指匯票、本票和支票。通常所說的是狹義的。

　　票據權利：指持票人享有的索取一定金錢的權利。票據權利在設立票據后產生，在票據被兌現或者票據過期后消滅。

　　簡述票據權利的三項基本內容。

　　(1)要求票據指定付款人付款的付款請求權(第一次請求權)。

　　(2)票據被拒絕承兌和支付后持票人對前手的追索權(第二次請求權)。

　　(3)票據到期前持票人有權將票據流通轉讓給他人。

　　票據的基本職能：結算功能。國際結算的基本方法是非現金結算。

　　票據的核心功能：信用功能。票據本身是無價值的，結算功能及其他功能的發揮，是由于票據是建立在信用基礎上的書面支付憑證。

　　票據的三個基本當事人：出票人、付款人、收款人。此外，還有背書人、承兌人、持票人等。

　　未承兌前，出票人是票據的主債務人。

　　收款人是票據的主債權人。

　　票據可以連續多次轉讓。

　　承兌人只存在于匯票關系中，本票和支票沒有承兌行為。

　　簡述票據的特征。

　　(1)設權性。

　　(2)無因性。票據是一種無須過問原因的證券，即票據的有效性不受票據原因的影響，受票人不能過問持票人取得票據的原因。

　　(3)要式性。票據必須以法定方式做成，其形式和內容必須完全符合票據法的規定。

　　(4)文義性。票據當事人的權利和義務完全由票據上的文義來確定

　　(5)流通轉讓性。最具吸引力的特征之一。

　　匯票

　　匯票：出票人簽發的，委托付款人在見票時或者在制定日期無條件支付確定的金額給收款人或持票人的票據。

　　善意持票人：又稱正當持票人，能夠獲得票據上的完整權利，其權利不受前手權利缺陷的影響。

　　出票人是未經承兌匯票的主債務人。付款人在承兌匯票后取代出票人成為票據的主債務人，承擔付款責任，出票人變為從債務人。

　　按付款期限不同：

　　①即期匯票：指命令付款人見票即付的匯票。見票：指持票人將票據當面提示給付款人。

　?、谶h期匯票：指必須到約定日期方可請求付款的匯票。

　　按出票人的不同：

　　①銀行匯票：出票人和付款人都是銀行。

　?、谏虡I匯票：出票人是工商企業或個人，付款人可能是企業、個人或銀行。

　　按付款人的不同：

　　①銀行承兌匯票：匯票上的付款人是銀行。

　?、谏虡I承兌匯票：建立在商業信用基礎之上的，由工商企業或個人承兌的遠期匯票。

　　我國《票據法》不認可空白背書這種形式。

　　保證不得附有條件。附有條件的保證，保證有效，條件無效。

　　本票

　　本票：本票是出票人簽發的，承諾自己在見票時無條件支付確定的金額給收款人或者持票人的票據。

　　我國《票據法》中本票，指銀行本票。

　　按出票人的不同：

　?、巽y行本票：出票人是銀行。

　?、谏虡I本票：由企業或個人簽發。我國目前尚不允許發行商業本票。

　　按付款期限不同：

　?、偌雌诒酒保褐敢娖奔锤兜谋酒薄?/span>

　　②遠期本票：指在未來某一日期付款的本票。

　　支票

　　支票：以銀行為付款人的即期匯票。

　　支票是匯票的一種。

　　按用途不同：

　　①普通支票：可用于支取現金，也可通過銀行轉賬。

　　②現金支票：僅能用于支取現金。

　?、蹌澗€支票：又稱轉賬支票，僅能用于轉賬。

　　國際結算方式

　　結算方式：指在國際結算中通過一定的方式，使用特定的工具結清債權債務關系。

　　分類：匯款、托收、信用證

　　(1)匯款

　　匯款：又稱匯付，指銀行應客戶的委托，利用其銀行分支網絡，將一定款項交付收款人的結算方式。“單純支付”。

　　結算資金和支付憑證的流動方向一致，因此匯款屬于順匯業務。

　　四個當事人：匯款人、匯出行、匯入行和收款人。

　　按支付授權書傳遞方式分：電匯(最常用)、信匯和票匯。

　　匯款方式常用于國際貿易中預付貨款和貨到付款的情況。

　　由于匯款方式屬于單純支付，貨款流動與貨物的轉移相互分離，因此給賣方收款和買方收貨帶來了較大的風險。

　　(2)托收

　　托收：委托收款的簡稱。

　　《托收統一規則》是目前國際上規范托收結算方式的國際慣例。

　　四個當事人：委托人、托收行、代收行、付款人。托收行通常是出口商的往來銀行。

　?、俟馄蓖惺眨褐覆桓綆虡I單據的金融單據的托收。收款風險較大。

　?、诟鷨瓮惺眨褐父綆虡I單據的金融單據的托收，或不附帶金融單據的商業單據的托收。

　　簡述托收的特點。

　?、倩谏虡I信用。

　　②具有比較強的安全性。

　?、圪Y金負擔不平衡。

　?、茱L險承擔不平衡。

　　出口商在托收業務中實質上對進口商給予了資金融通。

　　出口商在托收業務中承擔較大的風險。除了貨物運輸風險外，還要面臨市場價格變化或其他原因導致的進口商拒

　　付或借機要求降價的風險。

　　(3)信用證

　　信用證：指由銀行開立的有條件的承諾付款的書面文件。

　　目前相對比較完善的結算方式。

　　受益人須向銀行提交符合信用證要求的單據，銀行取代進口商承擔第一性付款責任。

　　兩種形式：信開信用證、電開信用證。

　　信用證方式反映了當事人即進出口商與開證行之間的三種契約關系。

　　信用證中的契約關系決定了信用證具有獨特的性質：①是一種銀行信用。②是獨立文件。③一種單據買賣。

　　雖然信用證的開立基于銷售合同，但其一經開出，便不再依附于銷售合同，成為獨立的、自足的文件。開證行只對信用證負責，對進出口商是否真實履行合同義務不承擔任何責任。

　　第九部分

　　國際資本流動：指由于國際經濟交易或其他原因引起的資本從一個國家或地區轉移到另一個國家或地區。

　　國際資本流動除了反映在平衡表資本賬戶中，還反映在經常賬戶中的單方轉移項目和平衡賬戶中的官方儲備中。

　　簡述國際直接投資的動機。

　　(1)追求高額利潤。

　　資本的流動首先是為了謀求更高的利潤，使投資利潤增大的因素：產品成本降低、產品收益增多。實現的方式：

　　①尋求更便宜的原材料和生產要素。②減少運輸成本。③避開關稅和非關稅的貿易壁壘。

　　(2)追求新技術。

　　(3)尋求政治穩定，規避國際風險。

　　(4)避開本國市場的競爭。

　　(5)開拓海外市場。

　　(6)利率、匯率和經濟政策等因素。

　　簡述國際直接投資的特點。

　　(1)投資者以其所投資的比例取得所投資企業的部分或全部控制權。

　　(2)由于提供“一攬子”的資本、技術和管理經驗，如果被投資者策略運用正確，將會在很大程度上推動本國經濟的發展。

　　(3)對被投資者來說，并沒有構成或增加對外債務。

　　分類：長期資本流動、短期資本流動

　　長期資本流動：指期限在一年以上的資本流動。

　　(1)直接投資：一國居民或企業對另一國的企業直接進行的，可以取得東道國企業的全部或部分管理權或控制權的投資。

　　形式：創辦新企業;收購國外企業股份達到一定比例;用投資利潤再投資(實際上不涉及國際資本流動)。

　　中國企業擁有外國企業 10%以上有投票權的股份，這種投資行為是直接投資。

　　(2)證券投資：指投資者在國際證券市場上以購買外國政府或企業發行的中長期債券或公司股票的方式進行投資。

　　在證券市場上買賣股票以賺取差價收益的人，不是真正的投資者，這種資本流動屬于短期資本流動。

　　(3)國際信貸：指政府之間、國際金融機構之間及政府、銀行、企業在國際金融市場上的信貸活動，可分為政府貸款、國際金融機構貸款和其他貸款。

　　短期資本流動：指期限在一年以內(含一年)的資本流入與流出。

　　一國對外短期資本流動一般都是借助各種票據等信用工具進行，包括短期政府債券、商業票據、銀行承兌匯票、銀行活期存款憑單、大額可轉讓定期存單等。

　　(1)貿易資本流動：一般是從商品進口國向商品出口國方向流動，并帶有不可逆轉性。

　　(2)銀行短期資本流動：指因各國經營外匯的專業銀行和金融機構相互之間的資金調撥而引起的資本在國際上

　　的轉移。

　　(3)保值性資本流動：

　　(4)投機性資本流動：利用市場上出現的資產價格差異獲取差價收益。

　　短期資本流動是國際資本流動中數量最多、形式最多樣、內容最復雜、次數最頻繁的一種資本流動形式。

　　與長期資本流動相比具有的特點：復雜性、政策性、投機性。

　　簡述國際資本流動的原因。

　　(1)過剩資本的形成。過剩資本的存在是國際資本流動的根本原因。

　　(2)利率、匯率兩大經濟杠桿的影響。利率水平的高低不僅制約著資本的收益率，而且直接影響資本的流動方向。匯率的高低與穩定與否決定著資本的流動及其方向。

　　(3)財政赤字與通貨膨脹。

　　(4)政治、經濟風險。

　　(5)發展中國家利用外資戰略。

　　(6)跨國公司發展。

　　(7)其他因素。資本預期收益、外匯管制以及國際金融市場等。

　　簡述國際資本流動的特點。

　　(1)金融資本移動占據主導地位。

　　(2)投資主體呈多元化發展。第一層次：西方工業國。第二層次：主要投資力量。第三層次：補充的投資力量。

　　(3)國際投資結構發生轉變。間接投資的規模在不斷擴大，向以債券轉變為主。

　　(4)國際資本流動產生的逆流之勢。新特點。

　　資本順流：國際資本從資本充裕的發達國家流向資本缺乏的發展中國家。

　　資本逆流：也稱資本在發達國家的雙向流動。

　　(5)風險資本投資發展迅速。

　　簡述長期資本流動對經濟的影響。

　　長期資本流動包括國際投資與貸款兩大方面，長期投資的目的主要在于創建新企業或擴大再生產。

　　(1)對資本輸出國的影響。

　　積極影響：

　　①可以提高資本的邊際效益。

　?、诳梢詭由唐烦隹?。

　?、塾欣谔岣邍H地位。

　　消極影響：

　　①承擔資本輸出的經濟和政治風險。

　?、趯Ρ緡洕l展造成壓力。

　　(2)對資本輸入國的影響。試述長期國際資本流動對資本流入國的影響。

　　積極影響：

　?、俳鉀Q輸入國資金不足問題。

　?、谝M先進的技術設備和獲得先進的管理經驗。

　　③增加就業機會。

　?、芨纳茋H收支。

　　消極影響：

　　①可能會引發債務危機。

　?、诳赡苁馆斎雵洕萦诒粍泳车亍?/span>

　?、奂觿鴥仁袌龈偁?。

　　(3)對世界經濟的影響。

　?、賻砣蚶麧欁畲蠡?。

　　②加速世界經濟的國際化。生產國際化、市場國際化和資本國際化是經濟國際化的主要標志。

　　③加深了貨幣國際化。加深了金融業的國際化;促使了國際資本遍布全球。

　　簡述短期資本流動對經濟的影響。

　　短期資本流動指國際上短期資金融通或信用活動。

　　(1)有利于國際貿易順利進行。

　　(2)對各國國際收支產生影響。

　　(3)加劇國際金融市場動蕩。

　　利用外資的作用：彌補投資缺口、促進經濟增長。

　　簡述國際上利用外資的主要方式。

　　(1)國際金融機構貸款

　　主要是指國際貨幣基金組織、世界銀行、國際金融公司、國際開發協會對其會員國和其他國家的貸款。

　　①國際貨幣基金組織貸款。主要用于解決會員國國際收支不平衡。

　?、谑澜玢y行貸款。對發展中國家的政府和私人企業(須政府擔保)提供長期貸款。

　?、蹏H金融公司貸款。只對會員國私人企業提供長期貸款，無須政府擔保。

　?、車H開發協會貸款。幫助世界上欠發達地區會員國經濟發展。

　　(2)政府貸款

　　一國政府向另一國政府提供的優惠性貸款，一般是友好國家之間。

　　(3)直接投資

　　(4)市場籌資。

　　市場籌資主要方式：銀行貸款、發行債券和吸收存款。

　　(5)出口信貸

　　(6)補償貿易

　　指出口企業向進口企業提供機器、設備、技術知識、專利、各種服務、培訓人員等，并將其作為貸款，待項目投

　　產后，用該項目產品或商定的其他商品歸還貸款。

　　(7)合資經營、合作開發

　　(8)融資租賃

　　(9)BOT 方式

　　(10)國際項目融資

　　簡述利用外資應注意的問題。

　　(1)利用外資規模要適度

　　(2)利用外資的貨幣和外匯收入的貨幣幣種保持一致

　　(3)利用外資的資金結構和債務結構比例保持一致

　　(4)利用外資的資金結構和債務結構期限保持一致

　　外債：任何給定時刻，一國居民欠非居民的，已使用但尚未清償的，具有契約性償還義務的全部債務。

　　外債的衡量指標：

　　(1)負債率=外債余額 GNP<8%

　　(2)債務率=外債余額年出口創匯額<100%

　　(3)償債率=年還本付息額年出口創匯額<20%

　　(4)外債余額國際儲備額<300%

　　(5)短期外債外債余額<25%

　　(6)國際儲備足以支付三個月進口額的需要

　　簡述國際債務危機爆發的原因。

　　(1)債務危機爆發的內因：

　?、賯鶆諊磺袑嶋H地盲目借取大量外債

　?、趪鴥鹊慕洕呤д`

　　③外債利用率低

　　(2)債務危機爆發的外部條件：——直接原因

　?、偈澜缧越洕ネ?/span>

　?、趪H金融市場美元利率和匯率的上浮

　?、蹏H商業銀行貸款政策的收緊

　　金融危機：指市場參與者通過外匯市場操作導致該國匯率制度崩潰和外匯市場持續動蕩的事件。

　　金融危機一般是由投機性資金流動造成的投機性沖擊引起的，具體原因有：

　　(1)經濟環境變動帶來的投機性沖擊。

　　爆發金融危機的最基本原因是政府因過度擴張性財政、貨幣政策導致經濟環境惡化。

　　(2)心理預期造成的投機性沖擊。

　　關鍵因素是利率。

　　簡述金融危機的作用。

　　消極影響：

　?、俅罅抠Y金的頻繁流動會擾亂一國的金融市場穩定

　?、诮鹑谖C發生后被迫采取的浮動匯率因缺乏政府有效管理而波動過大，不利于進出口貿易的開展

　?、弁赓Y的大舉撤出使國家經濟發展乏力

　?、懿环€定的局勢干擾居民的正常生產經營活動，經濟秩序陷入混亂狀態，容易誘發經濟、金融危機，嚴重時，甚至出現政治、社會危機

　?、萁鹑谖C發生國政府為抵御投機性沖擊采取緊縮性的財政、貨幣政策，不利于該國的經濟復蘇。

　　⑥為獲得國外資金援助，被迫接受援助所附加的種種條件，如開放本國商品、金融市場等，這會給本國經濟帶來不利影響。

　　積極影響：

　?、俳鹑谖C的危害無疑是嚴重的，但金融危機暴露了發生國許多被掩蓋的經濟問題，可能使之得到根本解決

　?、谠搰泿诺拇蠓H值，有利于國際收支狀況的改善

　?、弁苿訃H金融體系的管理與完善，促進國家間的協調，對于防止貨幣危機的發生有積極作用

　　第十部分

　　國際貨幣體系：也稱國際貨幣制度，是調整國際貨幣關系的一系列規則和慣例的總稱。

　　主要內容：匯率制度的確定、各國貨幣的兌換性和國際結算原則的確定、國際儲備資產的確定和黃金、外匯是否自由流動與轉移等。

　　形成的兩種途徑：

　　(1)通過經濟自發形成內外均衡的一些國際準則，如國際金本位制。

　　(2)在很短時期內，經過國際性會議建立起來，這種體系經常要隨著時間的推移而進行修正和發展，如金匯兌

　　本位制、布雷頓森林體系。

　　國際金本位制

　　最早的國際貨幣制度。

　　(1)金幣本位制

　　(2)金塊本位制

　　(3)金匯兌本位制，又稱虛金本位制

　　簡述國際金本位制特點

　　(1)黃金充當國際貨幣是國際貨幣制度的基礎

　　(2)各國貨幣由其法定平價決定，形成固定匯率制度(3)具有自動調節國際收支的作用大衛·休謨的“物價—現金流動機制”

　　二戰后建立的國際貨幣體系采納了懷特計劃。

　　簡述布雷頓森林體系的基本內容。

　　(1)建立一個永久性的國際金融機構，即國際貨幣基金組織。

　　(2)實行以黃金——美元為基礎的、可調整的盯住匯率制。

　　(3)取消對經常賬戶交易的外匯管制，但是對國際資本流動進行限制。

　　(4)制定了稀缺貨幣條款。

　　當一國國際收支持續盈余，并且該國貨幣在 IMF 的庫存下降到其份額的 75%以下時，IMF 可將該國貨幣稱為稀缺貨幣。

　　布雷頓森林體系實際上是一種國際金匯兌本位制，根本特點是美元成為一種關鍵貨幣。

　　布雷頓森林體系是歷史上至今為止最為大膽的一次國際貨幣合作的成果，其基本運行規則是采取了“雙掛鉤”的兌換安排。

　　試述布雷頓森林體系的建立對世界經濟發展的促進作用。

　　(1)國際貨幣合作的產物。消除了戰前國際金融動蕩局勢，有助于世界經濟穩定和增長。

　　(2)以黃金為基礎，黃金仍發揮世界貨幣作用。美元是重要的國際貨幣儲備，美元等同黃金，補充黃金不足，

　　彌補國際清償能力的不足，解決國際儲備短缺問題。

　　(3)實行固定匯率制度，極大地便利國際貿易和投資活動。

　　“特里芬難題”指出了布雷頓森林體系的內在不穩定性及危機發生的必然性。

　　美元危機爆發后，八國在國際清算銀行所在地達成不成文的君子協定是巴塞爾協定。

　　以美元為中心的布雷頓森林體系瓦解的重要里程碑是《史密森協定》。

　　簡述牙買加體系的主要內容。

　　(1)將業已形成的浮動匯率制度和其他浮動匯率制度合法化。

　　(2)黃金非貨幣化。

　　(3)國際儲備資產多元化，并建議以特別提款權作為主要儲備資產。

　　(4)國際收支調節形式多樣化。

　　蒙代爾，供給學派的創始人，1961 年提出最適度貨幣區理論，歐元問世的理論基礎，稱為“歐元之父”。

　　牙買加體系被稱為“無體系”的原因：匯率制度安排多樣化、黃金非貨幣化以及國際協調艱難。

　　第十一部分

　　國際金融組織：又稱國際金融機構，指從事國際金融經營與管理等業務活動，并具有超國家性質的金融組織。

　　多以銀行形式出現，少數采取了基金組織、協會或金融公司等。

　　第一次世界大戰前沒有國際金融組織。

　　1930 年，在瑞士巴塞爾成立的國際清算銀行，最早的國際金融組織。

　　1957 年，西歐共同體創立的歐洲投資銀行，最早的區域性國際金融機構。

　　按地區范圍劃分：全球性金融組織、區域性金融組織。

　　按職能劃分：

　?、購氖聡H金融事務的行使協調和監督職能，如國際貨幣基金組織、阿拉伯貨幣基金組織

　　②從事各種國際信貸業務，如世界銀行集團、亞洲開發銀行

　　③從事國際清算活動，如國際清算銀行、亞洲清算聯盟

　?、芤蕴峁┵Q易融資為基本業務，如拉丁美洲出口銀行、阿拉伯—拉美銀行

　　國際金融組織的主要目的：進行國際金融協調，以維持國際貨幣金融體系的穩定。

　　簡述國際金融組織的主要作用。

　　(1)制定并維護共同的國際貨幣制度，穩定匯率，保證國際貨幣體系的正常運轉，促進國際貿易增長。

　　(2)承擔最后貸款人角色。

　　(3)為發展中國家的經濟發展和改革計劃提供長期資金幫助，促進發展中國家的經濟發展。

　　(4)創造國際支付工具，調節國際清償能力，應對世界經濟發展的需要。

　　國際貨幣基金組織

　　1945 年 12 月成立，總部設在華盛頓，是聯合國的一個專門機構。

　　理事會是國際貨幣基金組織的最高決策機構。

　　每個會員國的總票數=基本票數+以份額為基礎的票數。

　　最基本資金來源：會員國認繳的份額。

　　會員國認繳的份額中有 25%以普遍接受的貨幣或特別提款權繳付，其余 75%以本國貨幣繳付。份額中的外匯存放于有關國家的中央銀行，本幣則存放于本國中央銀行在基金組織的賬戶中，基金組織可隨時調用。

　　全球第三大黃金官方持有者。

　　業務：監督;金融貸款;技術援助和培訓。

　　世界銀行集團 WBG

　　由五個獨立的機構組成：國際復興開發銀行 IBRD、國際開發協會 IDA、國際金融公司 IFC、多邊投資擔保機構 MI-GA 和國際投資爭端解決中心 ICSID。

　　(1)通常，將國際復興開發銀行 IBRD 成為世界銀行。

　　世界銀行的宗旨：促進生產事業性投資，協助會員國境內的復興與建設。

　　世界銀行的主要資金來源：借款(發行債券)

　?、僦苯酉驎T國政府、政府機構或中央銀行發行中短期債券。

　?、谠趪H資本市場上通過投資銀行、商業銀行等中間包銷商向私人投資者出售中長期債券。

　　世界銀行的兩種基本貸款工具：投資貸款、發展政策貸款。

　　(2)國際開發協會 IDA，世界銀行的附屬機構，全球最大的提供多邊優惠貸款機構，幫助最貧困國家消除絕對貧困與促進共享繁榮兩大目標的主要機構。

　　(3)國際金融公司 IFC，對會員國私人企業提供貸款的機構。

　　(4)多邊投資擔保機構 MI-GA，最新成員。

　　(5)國際投資爭端解決中心 ICSID，非財務機構，一個絕對的國際性法人組織。解決爭端的程序：調停、仲裁。

　　金融全球化：指金融業跨國境發展并趨于全球一體化的趨勢。

　　簡述金融全球化的表現形式。

　　(1)資本流動全球化

　　(2)金融機構全球化

　　(3)金融市場全球化

　　(4)金融監管和協調全球化

　　簡述金融全球化的利弊。

　　積極作用：

　　(1)促進國際貿易和國際投資的發展可以推動世界經濟增長。

　　(2)可以促進全球金融業自身效率額提高。

　　第 53 頁 共 54 頁(3)加強了國際監管領域的國家協調與合作，可以適當降低并控制金融風險。

　　消極作用：

　　(1)增加了金融風險。

　　(2)削弱了宏觀經濟政策的有效性，降低了國家對宏觀經濟的干預能力。

　　(3)加快金融危機在全球范圍內的傳遞，增加了國際金融體系的脆弱性。

　　簡述互聯網金融的特點。

　　(1)成本低。(2)效率高。(3)覆蓋廣。(4)管理弱。風控弱;監管弱。(5)風險大。

　　簡述互聯網金融的優勢。

　　(1)高普惠性降低融資門檻

　　(2)高脫媒化提高融資效率

　　(3)高信息化優化服務模式

　　簡述互聯網金融的主要風險。

　　(1)互聯網信息技術風險

　　(2)虛擬金融服務風險

　　(3)法律監管缺乏的風險